國策解碼 - 林靜 2014年6月3日

國策解碼 - 林靜 2014年6月3日

國策解碼：數據靠阿爺撐指標性微


■上月內地官方PMI錄得50.8的勝預期表現，但數據認受性卻受到市場質疑。路透社

房產及信貸泡沫爆破的隱憂下，上月官方PMI反錄50.8的勝預期表現，連續三個月上升，市場傾向相信PMI接連造好是基於中央刺激措施奏效，多於經濟改善，意味數據實質反映內地經濟表

國策解碼 - 林靜 2014年6月3日

國策解碼 - 林靜 2014年6月3日

國策解碼：數據靠阿爺撐指標性微


■上月內地官方PMI錄得50.8的勝預期表現，但數據認受性卻受到市場質疑。路透社

房產及信貸泡沫爆破的隱憂下，上月官方PMI反錄50.8的勝預期表現，連續三個月上升，市場傾向相信PMI接連造好是基於中央刺激措施奏效，多於經濟改善，意味數據實質反映內地經濟表

國策解碼 - 林靜 2014年5月30日

國策解碼 - 林靜 2014年5月30日

國策解碼：訊息管制開倒車阻市場化改革


■內地在訊息管制上諸多動作，恐影響外界對其市場化改革方面的信心。

有傳媒報道，受中美間諜案影響，內地擬用國產IT產品全面替代IBM在華產品。另外，之前亦有消息指，中央已要求國企斬斷與麥肯錫(McKinsey)、波士頓諮詢(BCG)等境外諮詢公司之間

國策解碼 - 林靜 2014年5月29日

國策解碼 - 林靜 2014年5月29日

國策解碼：800元瞬間變1元


■A股市場資金近年以炒作創業板、中小板為主。
被稱為「中國版納斯達克」的內地「新三板」，在周二出現神奇一幕：目前中國股市最貴的股票九鼎投資，在收市前一個多小時內，股價由800元(人民幣．下同)下插至1元。公司稍後發公告指，有關交易只為公司兩位股東協議轉讓。

國策解碼 - 林靜 2014年5月28日

國策解碼 - 林靜 2014年5月28日

國策解碼：能源局再地震


■國家能源局前局長劉鐵男在去年5月被中紀委調查，新一輪打擊高官涉嫌受賄又展開。

國家能源局前局長劉鐵男在去年5月被中紀委調查，事隔一年，最高檢察院上周突然宣佈，有四位能源局高官涉嫌受賄，顯示中央已完成能源系統的反腐部署。雖然現時震央在能源局，但預料將逐步擴散，相

國策解碼 - 林靜 2014年5月27日

國策解碼 - 林靜 2014年5月27日

國策解碼：鐵路土地難開發


■鐵路土地開發涉及龐大利益分配，故開發難度很大。
內地今年的鐵路投資額，已由年初約6,000億元(人民幣．下同)增加至逾8,000億元，錢從何來成為市場關注焦點。

目前被寄予厚望的資金來源，是啟動鐵路土地開發。不過，天量土地出籠，涉及龐大利益分配，參考更有條件

國策解碼 - 林靜 2014年5月23日

國策解碼 - 林靜 2014年5月23日

國策解碼：內地樓市或爆斷供潮


■內地極少出現銀主盤和業主負資產拍賣後，仍被銀行追數情況。
內地樓市會否出現斷供潮，引起市場人士憂慮。由於樓價一直上漲，市場未曾經歷負資產的洗禮。一旦市況逆轉，屆時對金融體系將是一場嚴峻考驗。

中國社科院金融研究所研究員易憲容日前斷言，由於中國沒有個人破產

國策解碼 - 林靜 2014年5月22日

國策解碼 - 林靜 2014年5月22日

國策解碼：中央疑封機密外洩之門


■中央似早有部署，先封資料外洩之門，然後才放心阿里往美國上市。

中國財政部擬禁止境外會計師在內地自行核數，文件諮詢期將於5月底結束。香港會計界首當其衝不在話下，事實上，事件是近年中美監管機構爭端的新發展。

回顧今年1月，美國證券交易委員會(SEC)裁定中

國策解碼 - 林靜 2014年5月21日

國策解碼 - 林靜 2014年5月21日

國策解碼：中國由買家話事


■酒龍頭五糧液減價逾三成求售，被外界視為是中央反腐、經濟放緩的一種象徵。資料圖片

白酒龍頭五糧液亦要減價逾三成求售！這個訊號，被外界視為是中央反腐、經濟放緩的一種象徵。與此同時，內地樓市又持續劈價，人人覺得樓價會跌，不欲入市，發展商則等錢使，劈價再多亦只是遲早

國策解碼 - 林靜 2014年5月20日

國策解碼 - 林靜 2014年5月20日

國策解碼：A股賭性蓋過價值


■傳統智慧常說中國人賭性強，似乎這就是中國股市的特質。
A股滬綜指下試2000點，本來就是股民見慣，由2月底至今，就連強勢的內地創業板指數亦一直尋底，由1571點的高位，跌至昨日收市1228點，跌幅達兩成。對於好賭、好跟消息的股民來說，連「最後一根『賭』草」

國策解碼 - 林靜 2014年5月16日

國策解碼 - 林靜 2014年5月16日

國策解碼：中越衝突中港股未反映


■越南民眾早前上街大規模衝擊華資廠商。路透社
中越南海爭議，事態發展有擴大跡象，越南民眾上街大規模衝擊華資廠商。中越體制相近，公安管治嚴格，理應難有大規模破壞事件發生，這或反映越南官方刻意不盡全力滅火，彰顯了其政治意圖。越南股市5月以來已累跌9%，反映當

國策解碼 - 林靜 2014年5月15日

國策解碼 - 林靜 2014年5月15日

國策解碼：中石油改革成效未蔔


■今次管道改革的成敗，取決於接手者是否中石油的關連單位。
中石油(857)宣佈將近千億資產的西氣東輸管道業務出讓，並表示日後不再持股，在打破壟斷方面，牌面上的改革力度較之前中石化(386)只准民資參股30%下遊銷售業務更進一步。不過，觀乎中石油之前在油氣開

國策解碼 - 林靜 2014年5月14日

國策解碼 - 林靜 2014年5月14日

國策解碼：內地「老鼠倉」難杜絕


■內地市場充斥「老鼠倉」，

國策解碼 - 林靜 2014年5月13日

國策解碼 - 林靜 2014年5月13日

國策解碼：「新國九條」首提市值管理


■國企股現佔中國股市主要部份。
自2004年1月以來，國務院已前後四次頒佈不同版本的「國九條」，上周五公佈「新國九條」，主要著眼長遠資本市場制度建設。大部份內容包括推行新股發行註冊、發展互聯網金融、保護中小投資者等，均為舊有政策。較有新意是首次提出「

國策解碼 - 林靜 2014年5月8日

國策解碼 - 林靜 2014年5月8日

國策解碼：旭光衝擊中國模式


■若旭光大股東真如傳聞般避不過走佬命運，中國模式的風險評估勢將受到更大衝擊。

《人民網》報道，四川省金融辦已確認旭光(067)大股東索郎多吉，因多項經濟罪名被調查已走佬，涉案金額超過100億元人民幣。內地民企類似走佬消息屢見不鮮，但今次不同的是，旭光曾獲得中投

國策解碼 - 林靜 2014年5月7日

國策解碼 - 林靜 2014年5月7日

國策解碼：三四線樓市難自救


■只要一、二線樓市保持平穩，相信系統性風險出現的機會仍不高。
內地樓市向下，陸續有更多三四線城加入救市行列。安徽銅陵市周一宣佈，調低公積金貸款首付比例和給予契稅補貼，成為近期第五個出台救市措施的城市。國務院總理李克強之前提出對樓市要「分類調控」，全國樓市政策不

國策解碼 - 林靜 2014年5月2日

國策解碼 - 林靜 2014年5月2日

國策解碼：電訊業銷售將變革
電訊股連日反彈後爆出營改增(營業稅改徵增值稅)將大大拖低盈利，股價走勢成今日焦點，雖然電訊業預測營改增衝擊較市場預期大，惟稅額理論上會陸續下調，三大龍頭均強調影響只屬短線，故要注視更長線，市場應著眼政策有機會成為行業銷售生態轉變的伏線，甚至緊接下來建築、房產及金

國策解碼 - 林靜 2014年4月30日

國策解碼 - 林靜 2014年4月30日

國策解碼：股票供應增中資死穴


■股份供應大幅上升，不利A股市場。
本欄昨日提及打貪陰霾下，國企整體上市計劃或加速，今日再談談倘相關改革如預期般加快，背後所意味的就是股份供應大幅上升，同時解禁股亦接踵而來，再迎來新股重啟，A股市場隨時要雪上加霜，而由於港股市場為國企整體上市的出路，因此所

國策解碼 - 林靜 2014年4月29日

國策解碼 - 林靜 2014年4月29日

國策解碼：反腐或加快整體上市


■中紀委書記王岐山今年3月曾表示，國企的反腐與改革必須同步實施。

國企改革的大方向中，其中一項重點為整體上市。多家央企和地方國企正醞釀整體上市計劃。同時，國企反腐正如火如荼，最近更燒到華潤系。不過，這樣反而觸動國企高層的神經，力圖盡快完成整體上市，以免抽水

國策解碼 - 林靜 2014年4月25日

國策解碼 - 林靜 2014年4月25日

國策解碼：雙馬鬥政治騰訊輸蝕


■若騰訊真的於政治層面失勢，對其業務發展及股價走勢均極為不利。

蘇州市近日發佈《關於禁止使用「嘀嘀打車」等手機召車軟件告知書》，封殺騰訊(700)旗下的「嘀嘀打車」的同時，卻允許阿里巴巴的「快的打車」使用，是行政手段首次公開介入「雙馬鬥」。騰訊主席馬化騰之